Skip to content
Licensed Unlicensed Requires Authentication Published by De Gruyter October 18, 2017

Fünf Jahre nach dem Liikanen-Bericht: Was haben wir gelernt?

Jan Pieter Krahnen, Martin R. Götz and Tobias H. Tröger

Zusammenfassung

Die Veröffentlichung des Abschlussberichts der Liikanen-Gruppe im Oktober 2012 war begleitet von großen Erwartungen bezüglich der dort vorgeschlagenen Maßnahmen zur Vollendung der Reformagenda nach der Finanz- und Staatsschuldenkrise. Im Zentrum der Empfehlungen standen die Einführung einer milden Form des Trennbankensystems und die Schaffung von Funktionsvoraussetzungen für Bail-in-Maßnahmen. In diesem Beitrag geben Martin R. Götz, Jan P. Krahnen und Tobias H. Tröger einen Überblick über die Regulierungsreformen, die das Finanzgewerbe im Hinblick auf die im Liikanen-Bericht aufgestellte Agenda in den vergangenen Jahren erlebt hat. Dabei wird deutlich, dass noch weitere entscheidende Schritte in Regulierung und Aufsicht zu gehen sind, bis von einer erfolgreichen Realisierung dieser Agenda die Rede sein kann. Vor allem die Bail-in-Regulierung muss konsequenter in die Praxis umgesetzt werden. Über das geforderte Minimum hinaus entwickeln die Autoren die Idee eines Maximums an Bail-in. Beide Empfehlungen zusammengenommen führen zu einer dreiteiligen Struktur der Bankenpassiva, bestehend aus einem Bail-in-Bereich, einem einlagengesicherten Bail-out-Bereich und einem dazwischenliegenden, Run-gefährdeten Mezzanine-artigen Bereich. Wie groß diese jeweils sein sollten, wäre in einer politischen Debatte zu erörtern, in der es die Kosten und Nutzen erhöhter Stabilität abzuwägen gälte.

JEL-Klassifikation: G18; G21; G28; K 22; K23

Danksagung

Die Autoren danken Carolin Brendel und Andreas Roth (SAFE Policy Center) für die Unterstützung bei der Fertigstellung des Manuskripts, sowie Dr. Karen Horn für wertvolle Anregungen bei der redaktionellen Endbearbeitung des Textes.

Literaturverzeichnis

Admati, A. R., P. M. DeMarzo, M. F. Hellwig und P. C. Pfleiderer (2013), Fallacies, irrelevant facts, and myths in the discussion of capital regulation. Why bank equity is not socially expensive, Max Planck Institute for Research on Collective Goods Working Paper Nr. 23, Rock Center for Corporate Governance at Stanford University Working Paper Nr. 161, Stanford University Graduate School of Business Research Paper Nr. 13-7, online verfügbar unter: https://ssrn.com/abstract=2349739.10.2139/ssrn.2349739Search in Google Scholar

Admati, A. R., P. M. DeMarzo, M. F. Hellwig und P. C. Pfleiderer (2014), Fallacies and Irrelevant Facts in the Discussion on Capital Regulation, in: C. Goodhart, D. Gabor, J. Vestergaard und I. Ertürk (Hrsg.), Central Banking at a Crossroads – Europe and Beyond, Anthem Press, S. 33-51.Search in Google Scholar

Admati, A. R. und M. F. Hellwig (2013), The Bankers’ New Clothes: What’s Wrong with Banking and What to Do about It, Princeton, Princeton University Press.10.1515/9781400851195Search in Google Scholar

Allen, F., E. Carletti, I. Goldstein und A. Leonello (2017), Government guarantees and financial stability, ECB Working Paper Series Nr. 2032, online verfügbar unter: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp2032.en.pdf.10.2139/ssrn.2928537Search in Google Scholar

Altunbas, Y., S. Manganelli und D. Marques-Ibanez (2011), Bank risk during the financial crisis: Do business models matter? ECB Working Paper Nr. 1394.10.2139/ssrn.1945143Search in Google Scholar

Avgouleas, E. und C. Goodhart (2014), A critical evaluation of bail-ins as bank recapitalisation mechanisms, Centre for Economic Policy Research (CEPR) Discussion Paper Nr. 10065, online verfügbar unter: http://ssrn.com/abstract=2478647.Search in Google Scholar

Bail-in-Tracker (o.J.), online verfügbar unter: http://www.bail-in-tracker.eu.Search in Google Scholar

Bauer, D. A. und G. Schuster (Hrsg.) (2016), Nachhaltigkeit im Bankensektor. Konzepte, Rechtsfragen, Kulturwandel, Köln, Otto Schmidt.10.9785/9783504384838Search in Google Scholar

Binder, J.-H. (2015), Komplexitätsbewältigung durch Verwaltungsverfahren? Krisenbewältigung und Krisenprävention nach der EU-Bankensanierungs- und -abwicklungsrichtlinie, Zeitschrift für das gesamte Handels- und Wirtschaftsrecht 179(1), S. 83–133.Search in Google Scholar

Binder, J.-H. (2016), Resolution: Concepts, requirements and tools, in: J.-H. Binder und D. Singh (Hrsg.), Bank Resolution. The European Regime, Oxford, Oxford University Press, S. 83–133.10.2139/ssrn.2499613Search in Google Scholar

Binder, J.-H. und D. Singh (Hrsg.)(2016), Bank Resolution. The European Regime, Oxford, Oxford University Press.Search in Google Scholar

Boot, A. W. A. und L. Ratnovski (2016), Banking and trading, Review of Finance 20(6), S. 2219–46.10.1093/rof/rfv069Search in Google Scholar

Brunnermeier, M. K., G. N. Dong und D. Palia (2012), Banks’ non-interest income and systemic risk, Working Paper, online verfügbar unter: https://scholar.princeton.edu/sites/default/files/paper_2012_01_31_0.pdf.10.2139/ssrn.1786738Search in Google Scholar

Calomiris, C. W. (1999), Building an incentive-compatible safety net, Journal of Banking and Finance 23(10), S. 1499–519.10.1016/S0378-4266(99)00028-XSearch in Google Scholar

Chow, J. T. S. und J. Surti (2011), Making banks safer: Can Volcker and Vickers do it? IMF Working Paper 11(236), online verfügbar unter: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2011/wp11236.pdf.10.5089/9781463922023.001Search in Google Scholar

Cordella, T., G. Dell’Ariccia und R. Marquez (2016), Government guarantees, transparency and bank risk-taking, Policy Research Working Paper Nr. 7971, World Bank Group, online verfügbar unter: https://www.imf.org/external/np/res/seminars/2016/arc/pdf/Cordella_Dellariccia_Marquez_Session4.pdf.10.1596/1813-9450-7971Search in Google Scholar

Danisewicz, P.J., D. Gowan, E. Onali und K. Schaeck (2017), Debt Priority Structure, Market Discipline and Bank Conduct, erscheint in: Review of Financial Studies.10.1093/rfs/hhx111Search in Google Scholar

Diamond, D. und R. Rajan (2000), A theory of bank capital, The Journal of Finance 55(6), S. 2431–65.10.3386/w7431Search in Google Scholar

Morgan, D. P. und K. J. Stiroh (2005), Too big to fail after all these years, FRBNY Staff Report Nr. 220, online verfügbar unter: https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/staff_reports/sr220.pdf.10.2139/ssrn.813967Search in Google Scholar

Europäische Kommission (2017a), Staatliche Beihilfen: Kommission genehmigt Beihilfe für den Marktaustritt der Banca Popolare di Vicenza und der Veneto Banca gemäß dem italienischen Insolvenzrecht, einschließlich des Verkaufs einiger Teile von Intesa Sanpaolo, Pressemitteilung vom 25.6.2017, IP/17/1791, online verfügbar unter: http://europa.eu/rapid/press-release_IP-17-1791_de.pdf.Search in Google Scholar

Europäische Kommission (2017b), Statement on agreement in principle between Commissioner Vestager and Italian authorities on Monte dei Paschi di Siena (MPS), online verfügbar unter: http://europa.eu/rapid/press-release_STATEMENT-17-1502_en.htm. Search in Google Scholar

Europäische Kommission (2017c), European Commission approves resolution of Banco Popular Español, S. A, online verfügbar unter: http://europa.eu/rapid/press-release_IP-17-1556_en.htm. Search in Google Scholar

Europäische Kommission (2012), High-level expert group on reforming the structure of the EU banking sector, chaired by Erkki Liikanen, Final Report Oktober 2012, Brüssel.Search in Google Scholar

Europäische Zentralbank (2016), Finanzstabilitätsbericht, Frankfurt am Main.Search in Google Scholar

Financial Stability Board (2010), Reducing the moral hazard posed by systemically important financial institutions – FSB recommendations and time lines, Working Paper 20. Oktober, online verfügbar unter: http://www.fsb.org/wp-content/uploads/r_101111a.pdf (26.01.2017).Search in Google Scholar

Financial Times (2017), Deutsche Bank fined $156.6 m over currency and Volcker violations, 21. April 2017.Search in Google Scholar

Flannery, M. J. und S. M. Sorescu (1996), Evidence of bank market discipline in subordinated debenture yields 1983-1991, The Journal of Finance 51(4), S. 1347–77.Search in Google Scholar

G20 Leaders Statement (2009), The Pittsburgh Summit, online verfügbar unter: https://www.oecd.org/g20/summits/pittsburgh/G20-Pittsburgh-Leaders-Declaration.pdf (06.04.2017).Search in Google Scholar

Götz, M. R., J. P. Krahnen und T. H. Tröger (2017), Taking bail-in seriously – the looming risks for banking policy in the rescue of Monte Paschi di Siena, SAFE Policy Letter Nr. 54, online verfügbar unter: http://safe-frankfurt.de/fileadmin/user_upload/editor_common/Policy_Center/SAFE_Policy_Letter_54.pdf.Search in Google Scholar

Götz, M. R. und T. H. Tröger (2016), Should the marketing of subordinated debt be restricted/different in one way or the other? What to do in the case of mis-selling?, SAFE White Paper Nr. 35, online verfügbar unter: http://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/IDAN/2016/497723/IPOL_IDA(2016)497723_EN.pdf (17.02.2017).Search in Google Scholar

Gropp, R., C. Gruendl und A. Guettler (2014), The impact of public guarantees on bank risk-taking. Evidence from a natural experiment, Review of Finance 18(2), S. 457–88.10.1093/rof/rft014Search in Google Scholar

Hryckiewicz, A. und L. Kozlowski (2017), Banking business models and the nature of financial crisis, Journal of International Money and Finance 71(1), S. 1–24.10.1016/j.jimonfin.2016.10.008Search in Google Scholar

Krahnen, J., F. Noth und U. Schüwer (2017), Structural reforms in banking: The role of trading, Journal of Financial Regulation 3(1), S. 66–88.10.1093/jfr/fjw018Search in Google Scholar

Kreft, T. (2017), Bankenstrukturreformen in Deutschland und dem Vereinigten Königreich, Arbeitspapier, Goethe Universität, Frankfurt am Main.10.1628/978-3-16-156901-2Search in Google Scholar

Kroszner, R. S. und P. E. Strahan (2011), Financial regulatory reform: Challenges ahead, American Economic Review 101(3), S. 242–46.10.1257/aer.101.3.242Search in Google Scholar

Laeven, L. und R. Levine (2007), Is there a diversification discount in financial conglomerates? Journal of Financial Economics 85(2), S. 331–67.10.3386/w11499Search in Google Scholar

McAndrews, J., D. P. Morgan, J. A. C. Santos und T. Yorulmazer (2014), What makes large banks failures so messy and what to do about It?, Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review 20 (Dezember), S. 229–44.Search in Google Scholar

Micossi, S., G. Bruzzone und M. Cassella (2014), Bail-in provisions in state aid and resolution procedures: Are they consistent with systemic stability?, Centre for European Policy Studies (CEPS) Policy Brief Nr. 318, S. 1–9, online verfügbar unter: https://www.ceps.eu/system/files/PB%20318%20SM%20et%20al%20Bail-in%20Provisions%20in%20State%20Aid%20and%20Resolution%20Procedures%20final_0.pdf.Search in Google Scholar

Philippon, T. und A. Salord (2017), Bail-ins and bank resolution in Europe, A Progress Report, Geneva reports on the world economy, Sonderbericht, Band 4, ICMB International Center for Monetary and Banking Studies, CEPR.Search in Google Scholar

PricewaterhouseCoopers (2017), Impact of bank structural reforms in Europe, online verfügbar unter: http://www.pwc.com/il/he/bankim/assets/pwc-study-impact-of-bank-structural-reform.pdf.Search in Google Scholar

Roengptiya, R., N. Tarashev und K. Tsatsaronis (2014), Bank business models, BIS Quarterly Review, S. 55–65.Search in Google Scholar

Santos, J. A. C. (2014), Evidence from the bond market on banks’ “too-big-to-fail” subsidy, Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review 20(2), S. 29–39.10.2139/ssrn.2403441Search in Google Scholar

Schweikhard, F. A. und Z. Tsesmelidakis (2012), The impact of government interventions on CDS and equity markets, Chicago Meetings Working Paper Nr. 1943546, online verfügbar unter: http://ssrn.com/abstract=1573377 (17.02.2017).10.2139/ssrn.2312183Search in Google Scholar

Single Resolution Board (SRB) (2016), Notice summarising the effects of the resolution action taken in respect of Banco Popular Español pursuant to article 29(5) SRMR, online verfügbar unter: https://srb.europa.eu/sites/srbsite/files/note_summarising_effects_ 07062017.pdf.Search in Google Scholar

Sommer, J. H. (2014), Why bail-in? And how!, Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review 20(2), S. 207–28.Search in Google Scholar

Strahan, P. E. (2013), Too big to fail: Causes, consequences, and policy responses, Annual Review of Financial Economics (5), S. 43–61.10.1146/annurev-financial-110112-121025Search in Google Scholar

The Economist (2017), Banco Popular fails and is bought by Santander, online verfügbar unter: https://www.economist.com/news/finance-and-economics/21723143-european-bank-crises-go-was-orderly-one-banco-popular-fails-and. Search in Google Scholar

Tröger, T. H. (2014), The single supervisory mechanism – panacea or quack banking regulation?, European Business Organization Law Review 15(4), S. 449–97. 10.1017/S1566752914001244Search in Google Scholar

Tröger, T. H. (2016), Strukturreform im Finanzsektor – Das Trenn-bankengesetz als untauglicher Versuch der Verwirklichung von Nachhaltigkeitszielen im Aufsichtsrecht, in: D. A. Bauer und G. Schuster (Hrsg.), Nachhaltigkeit im Bankensektor. Konzepte, Rechtsfragen, Kulturwandel, Köln, Otto Schmidt, S. 139–61. Search in Google Scholar

Tröger, T. H. (2017), Why MREL won’t help much, SAFE Working Paper No. 180, online verfügbar unter: http://papers.ssrn.com/abstract=3023185.10.2139/ssrn.3023185Search in Google Scholar

Tsesmelidakis, Z. und R. C. Merton (2012), The value of implicit guarantees, Working Paper, Goethe Universität, online verfügbar unter: http://ssrn.com/abstract=2231317.Search in Google Scholar

U. S. Senate Subcommittee on Investigations (2013), Report on JP Morgan Chase whale trades: A case history of derivatives risks and abuses, online verfügbar unter: http://www.hsgac.senate.gov/download/report-jpmorgan-chase-whale-trades-a-case-history-of-derivatives-risks-and-abuses-march-15-2013.Search in Google Scholar

Ueda, K. und B. Weder Di Mauro (2012), Quanying the value of the subsidy for systemically important financial institutions, IMF Working Paper 12(128), online verfügbar unter: http://www.imf.org/~/media/Websites/IMF/imported-full-text-pdf/external/pubs/ft/wp/2012/_wp 12128.ashx.10.5089/9781475503654.001Search in Google Scholar

Zhou, J., V. Rutledge, W. Bossu, M. Dobler, N. Jassaud und M. Moore (2012), From bail-out to bail-in: Mandatory debt restructuring of systemic financial institutions, International Monetary Fund (IMF) Staff Discussion Note 12(3), online verfügbar unter: https://www.imf.org/~/media/Websites/IMF/imported-full-text-pdf/external/pubs/ft/sdn/2012/_sdn1203.ashx.10.5089/9781475503906.006Search in Google Scholar

Published Online: 2017-10-18
Published in Print: 2017-10-13

© 2017 Walter de Gruyter GmbH, Berlin/Boston