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Journal des Économistes et des Études Humaines

Editor-in-Chief: Garello, Pierre

Ed. by Gentier, Antoine

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Cultural Consequences of Monetary Interventions

Jörg Guido Hülsmann
  • Corresponding author
  • Faculté de Droit, d’Economie et de Gestion d’Angers, LUNAM Université, Université d’Angers, GRANEM, UMR MA n°49, 13 allée François Mitterrand, 49036 Angers cedex 01, France
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Published Online: 2016-06-30 | DOI: https://doi.org/10.1515/jeeh-2016-0010


Hayek and Keynes are usually perceived as antipodes in one of the grand macroeconomic debates of the twentieth century. But they also agreed on some basic issues of monetary theory, most notably on the harmful character of money hoarding and the desirability of a flexible money supply to offset or neutralise changes in the demand for money. In our paper we highlight some of the cultural implications of a permanent expansion of the money supply. We will focus on the specific case of credit expansion (ex nihilo creation of money through credit) which has held centre stage of the monetary evolution of the past two hundred years and, even more specifically, on credit expansion pushed to such an extent that it entails permanent price-inflation.


Hayek et Keynes sont communément perçus comme étant les antipodes d’un des grands débats macroéconomiques du 20e siècle. Cependant ils partageaient un certain nombre de convictions relatives à la théorie monétaire, telle sur les effets nocifs de la thésaurisation et sur les effets désirables d’une offre de monnaie flexible qui s’adapte à la demande de monnaie. Dans le présent article nous allons souligner quelques-unes des conséquences culturelles qui résultent d’une expansion permanente de l’offre de monnaie. Nous allons nous concentrer sur le cas spécifique de l’expansion du crédit, au centre de l’évolution monétaire des deux derniers siècles, et plus particulièrement encore, sur l’expansion du crédit poussée à un niveau tel qu’il en résulte une inflation-prix permanente.

Keywords: monetary interventionism; fiat money; cultural economics; banking school; Hayek; Keynes

Mots Clef: Interventionnisme monétaire; monnaie fiduciaire; économie de la culture; banking school; Hayek; Keynes

JEL: B53; E31; E51; N10; Z13


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Published Online: 2016-06-30

Published in Print: 2016-07-01

Citation Information: Journal des Économistes et des Études Humaines, Volume 22, Issue 1, Pages 77–98, ISSN (Online) 2153-1552, ISSN (Print) 2194-5799, DOI: https://doi.org/10.1515/jeeh-2016-0010.

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