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Perspektiven der Wirtschaftspolitik

Editor-in-Chief: Haucap, Justus

Ed. by Arnold, Lutz / Corneo, Giacomo / Grimm, Veronika / Horn, Karen / Schneider, Friedrich / Wagner, Franz / Winter, Joachim


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1468-2516
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Volume 19, Issue 4

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Target-Falle oder Empörungsfalle?

Zur deutschen Diskussion über die Europäische Währungsunion

Martin Hellwig
Published Online: 2019-02-07 | DOI: https://doi.org/10.1515/pwp-2019-0002

Zusammenfassung

Die deutsche Diskussion über die Europäische Währungsunion steckt in einer Empörungsfalle. Rechtsnormen und Zahlen werden ungenau und missverständlich wiedergegeben, Kausalzusammenhänge werden nicht belegt. Der Begriff des „Target-Kredits“ vermengt volkswirtschaftliche und einzelwirtschaftliche Vorstellungen auf unzulässige Weise und ist analytisch unbrauchbar. Dass die Deutsche Bundesbank in ihrem operativen Geschäft nicht selbständig agiert, wird verdrängt. Eine inhaltliche Auseinandersetzung mit den Aufgaben der Zentralbank fehlt weitgehend. Die Besonderheiten eines deckungslosen Papiergelds werden nicht angemessen berücksichtigt. Die in wiederholten Verlustwarnungen enthaltene Priorisierung fiskalischer Belange ist sachlich verfehlt und ordnungspolitisch gefährlich.

JEL-Klassifikation: E44; E52; E58; F45

Schlüsselwörter: Papiergeld; Vermögenseffekte; Geldpolitik; Friedman-Schwartz-Paradox; Lender of last resort; Europäische Währungsunion; Target-Salden; Finanzkrise; Eurokrise; Vollzuteilung; Notkredite; ANFA; Quantitative easing

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Published Online: 2019-02-07

Published in Print: 2019-02-28


Citation Information: Perspektiven der Wirtschaftspolitik, Volume 19, Issue 4, Pages 345–382, ISSN (Online) 1468-2516, ISSN (Print) 1465-6493, DOI: https://doi.org/10.1515/pwp-2019-0002.

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